Política monetaria no convencional y estabilidad financiera del Perú en el periodo 2020-2022

Abstract

El objetivo de esta investigación es describir la estabilidad financiera del Perú, la política monetaria no convencional del BCRP y los riesgos o efectos secundarios relevantes derivados de su aplicación en el periodo 2020-2022. La investigación, de enfoque mixto y nivel descriptivo, incluye una fase cuantitativa y una cualitativa. En la fase cuantitativa, se describen las medidas de política monetaria no convencional implementadas por el BCRP, así como su transmisión al sector financiero, además de identificar los indicadores financieros clave para evaluar la estabilidad e inclusión financiera del Perú. En la fase cualitativa, se recolectaron datos mediante encuestas de opinión dirigidas a profesionales con experiencia en política monetaria y macrofinanzas, quienes expresaron sus expectativas y preocupaciones sobre la implementación de estas políticas y su impacto en la estabilidad e inclusión financiera del país. Los resultados del estudio sugieren que la estabilidad financiera del Perú se mantuvo en niveles adecuados durante el periodo de estudio, con indicadores que reflejan una recuperación progresiva hacia niveles previos a la pandemia. Además, los profesionales consideran que la política monetaria no convencional del BCRP fue efectiva para mitigar los efectos de los shocks económicos causados por la pandemia de COVID-19. Sin embargo, se subraya que, aunque los riesgos y efectos secundarios de estas medidas fueron limitados, es crucial desarrollar infraestructura tecnológica que permita al país afrontar futuras crisis de manera más eficaz y garantizar una mayor resiliencia del sistema financiero.

The objective of this research is to describe Peru's financial stability, the unconventional monetary policy of the BCRP, and the relevant risks or side effects arising from its application during the 2020-2022 period. The research, with a mixed approach and descriptive level, includes a quantitative and a qualitative phase. In the quantitative phase, the unconventional monetary policy measures implemented by the BCRP are described, as well as their transmission to the financial sector, in addition to identifying the key financial indicators to assess Peru's financial stability and inclusion. In the qualitative phase, data was collected through opinion surveys directed at professionals with experience in monetary policy and macrofinance, who expressed their expectations and concerns about the implementation of these policies and their impact on the country’s financial stability and inclusion. The study results suggest that Peru's financial stability remained at adequate levels during the study period, with indicators showing a progressive recovery towards pre­ pandemic levels. Additionally, professionals consider that the unconventional monetary policy of the BCRP was effective in mitigating the economic shocks caused by the COVID-19 pandemic. However, it is emphasized that, although the risks and side effects of these measures were limited, it is crucial to develop technological infrastructure that will enable the country to face future crises more effectively and ensure greater resilience of the financial system.